기업은행 BUY  · 목표주가 15,800원 4Q 실적 - 배당주 메리트 확인 Analyst. 김재우    > EVENT 기업은행이 전분기대비 23.8% 감소, 전년동기대비 1.2% 증가한 2,151억원의 4Q 당기순이익을 기록. 이는 시장 컨센서스 (2,232억원) 및 당사 예상 (2,414억원)과 유사한 수준.    > IMPACT 1) 해외 법인 관련 환평가손실 (410억원)과 2) 시장금리 급등에 따른 단기매매채권이익 감소 (180억원), 3) 임금인상 소급분 적용 (150억원) 등의 이익 감소 영향 등이 주요 일회성 요인으로 이익 감소에 기여. 다만, 일회성 요인을 제외한 동사 이익 창출 능력은 안정적으로 개선세를 시현 중에 있는 것으로 평가.    > ACTION 동사는 최근 이익 모멘텀 둔화 및 국책은행의 공적 기능 강화에 대한 우려로 상대적으로 더딘 주가수익률 기록. 다만, 동사에 대해 BUY투자의견 유지하는데, 이는 1) 17년 P/B 0.5배의 저평가 구간에서 거래 중인 가운데, 2) 중소기업대출 위주의 사업 모델에 따른 높은 ROE, 3) 정부 소유 은행으로써 타행대비 높은 배당수익률 기대가 주된 투자 포인트로 판단.