기업개요

• 각종 응용프로그램과 인터넷 서비스를 공급하는 중국 소프트웨어 선두 기업으로, 프로그램 개발, 판매 및 서비스를 제공. 풍부한 프로그램 개발 관련 기술과 플랫폼을 기반으로 다양한 혁신형 게임과 프로그램을 출시

투자의견

• 올해 3Q 매출 YoY+72%(2QYoY+71%), 순이익 YoY-72%. 2014년 3Q 일회성 수익을 감안하면 조정 후 올해 3Q순이익은 YoY+71%를 기록할 것으로 예상됨. 목표가는 27.42홍콩달러, '매수'유지.

투자포인트

올해 3Q 매출은 꾸준한 성장세를 유지, 순이익은 각종 요인으로 조정을 받을 전망

• 동사의 올해 3분기 매출 14.6억위안(YoY+72%)을 기록할 것으로 예상됨. 게임'건망3'마케팅이 부진하면서 올해 3Q 게임 사업은 YoY+5%에 그칠 전망. 하지만 4Q'검망3'의 대형 다큐멘터리 출시 및 기타 모바일 게임 상품 출시로 향후 매출은 소폭 반등할 것으로 기대됨.
• Cheetah Mobile은 해외 모바일 광고 수익 증가로 매출은 YoY+123%를 기록하면서 꾸준한 성장세를 유지. WPS 매출은 YoY+17%로 안정적인 증가세를 보이고 있지만 향후 2~4개 분기 내에는 실적 서프라이즈를 보일 가능성이 적을 것으로 판단됨.
• 금산클라우드는 매출 급증으로 관련 기타 사업과 함께 YoY+130%를 기록할 것으로 예상됨.
• 3Q GAAP 순이익은 6,400만위안(YoY-72%), Non-GAAP 순이익은 1.69위안(YoY-43%)으로 예상됨. GAAP 순이익이 전년 대비 하락 요인은 2014년 3Q 웹하드 서비스인 콰이판을 매각하면서 1.93억위안의 1회성 수익 발생에 따른 기저 효과로 판단됨.

2015년 3Q 실적 서프라이즈 가능성 및 리스크

• 게임사업: 동사는 2015년 3Q에 게임 2종을 새로 출시하였지만 보수적인 관점에서 올해 3Q 예상 실적에 포함하지 않았음.
• Cheetah Mobile: 발행 시장에서 자금 조달 열기가 식으면서 모바일 프로그램 개발자들의 홍보 관련 투자 감소.
• 금산클라우드: 아마존과 알리바바 클라우드 서비스 사업이 빠른 성장을 보이면서 중국과 해외 클라우드 시장이 강한 펀더멘탈을 갖추었음을 보여주고 있음.