중신증권 제휴, 차이나센터 이슈분석
기업소개
- 레이더 및 관련 시스템 장비를 개발하고 생산하는 기업으로 주력제품은 레이더, 마이크로웨이브 장치, 고전압 및 고성능 저압 스위치, 철도교통관제시스템 등.
- 기상 레이더(도플러/윈드프로파일러/밀리파)*와 항공교통관리 레이더를 포함한 민용, 군용 레이더를 생산.
* 도플러: 지상의 원조시설 없이 전파의 도플러 효과를 이용해서 항공기의 대지속도, 편류각, 비행거리 등을 계산하는 장치.
* 윈드프로파일러:구름과 대기 난류에 반사된 전파신호를 수신하여 대기와 바람장의 연직구조를 관측하는 장비
* 밀리파:파장수 mm의 전자기파를 사용한 레이더로 일반 레이더와 달리 세밀한 구름이나 안개 상황까지 관측이 가능함.
- 중국 도플러 레이더 시장 M/S 70%, 윈드프로파일러 레이더 시장 M/S 30%를 차지하고 있음.
- 200여 개 민간공항의 레이더 교체시기가 도래하고 있고, 2020년까지 매년 7~8개 민간공항을 증설 한다는 정부계획에 따라 향후 3년간 윈드프로파일러 레이더 매출은 CAGR 46% 증가할 전망.
- 대주주는 국영중국전자과학기술그룹(CETC) 산하 제 14연구소로 중국 레이더 사업의 발원지. 동사는 제14연구소 산하의 유일한 상장기업이므로 중국 방위산업 자산증권화에 힘입어 그룹산하 핵심 자산 편입이 기대됨.
투자포인트
레이더 수요 확대에 따른 성장
- 기상레이더 수요 확대: 윈드프로파일러 생산기술을 갖춘 상장 기업은 중국 전자과학기술그룹 산하의 동사와 안휘사창전자(600990).
- 1)국산품 사용 장려, 2)민간공항 증설 계획, 3)윈드프로파일러 교체 시기 도래로 수요가 증가할 것으로 기대.
- 현재 강소, 온주, 복주, 티벳 지역 기상 데이터를 관리하고 있으며 5년 후 윈드프로파일러 시장은 100% 이상 성장할 것으로 예상.
주력사업 이외 사업의 성장성도 높음
- 마이크로웨이브 장치: 모회사(CETC)에 전체 생산량의 70% 가량을 공급하고 있으며, 위상배열(Phased Array)*기술 보급으로 수요가 증가할 것으로 기대.
* 위상배열(Phased Array): 전자적으로 위상을 조정할 수 있는 다수의 안테나 배열을 조합시켜 전파를 조정, 물체를 탐지하는 기술. 기존과 달리 기계적인 구동 장치가 필요 없는 고급 기술
- 특수 스위치: 고전압 스위치는 국가 과학시설과 의료설비에 사용되고, 고성능 저압 스위치는 레이더에 사용됨. 기술 진입 장벽이 높은 분야이므로 시장 규모가 작지만 사업은 안정적.
- 철도교통 관제 시스템: 자회사 남경은사특을 통해 남경, 상해, 소주 등 지하철 교통정보 관제 사업을 영위. 철도교통사업을 강소성에서 전국범위로 확대할 계획.
