기대증가 시대

- 2021년 KOSPI 2,100pt(KOSPI 12M Fwd P/E -3σ: 11.5배, 10월말 현재 12.6배) ~ 2,850pt(KOSPI 12M Fwd P/E +3σ: 14.6배), KOSDAQ 700pt(KOSDAQ 12M Fwd P/E -3σ: 14.5배, 10월말 현재 15.6배) ~ 1,000pt(KOSDAQ 12M Fwd P/E +2σ: 18.3배) 전망

- 박스피(Boxpi) 장세가 고착화된 이래 상승률 10%를 넘어서는 KOSPI Bull Market 랠리는 총 8번. 일반적 강세장과 대세 상승장을 구분 짓는 결정적 차이는, 주도주, 글로벌 정책 총력전, 확실한 수급 견인력 세가지. 본질적으론 기업실적의 구조적 성장 여부가 주요했고, IT(반도체)의 실적 펀더멘탈 변화가 시장 전반의 흥망성쇠를 판가름

- 이와 궤를 같이해 시장을 진단한다면, 2021년 국내증시는 역사적 신고가 돌파에 나서는 대세 상승장의 시작점에 해당. 시장상승의 핵심동력은, 1) 수출/실적 펀더멘탈의 급속한 정상화, 2) Reflationary 글로벌 정책 환경, 3) 외국인/개인 수급 선순환 구도 본격화 세가지. 투자전략 포커스는 그간의 ‘Sell in Rally’ 단기 트레이딩에서 탈피해 중장기 대세 상승장을 겨냥한 ‘Buy on Dips’ 과정으로 이동할 전망