스페이스X (SPCX US) 주가가 상장 후 두번째로 큰 낙폭을 기록하며 최저점 경신 직전에 도달했습니다. 전일 급락의 원인은 락업 물량 해제에 따른 오버행 우려에 기인하는 것으로 생각됩니다.

📌 단계별 락업 해제

스페이스X의 락업 물량 해제는 다른 상장 사례와 다르게 단계별로 진행됩니다. S-1 서류 공시 이후 180일까지 단계별 락업 해제는 아래와 같이 진행될 예정입니다.

1차. 8월 6일 (한국시간 오늘 밤) - 최대 9.1억 주 락업 해제

2차 - 8월 17일까지 주가가 5일 간 175.5달러 상회 시 - 최대 4.6억 주 락업 해제

3차. 8월 12일 (예상) - 최대 3.2억 주 락업 해제

4차. 9월 1일 (예상) - 최대 3.2억 주 락업 해제

5차. 9월 2일 (예상) - 최대 0.6억 주 락업 해제

6차. 9월 16일 (예상) - 최대 3.3억 주 락업 해제

7차. 10월 1일 (예상) - 최대 3.3억 주 락업 해제

8차.  10월 16일 (예상) - 최대 3.3억 주 락업 해제

9차. 3Q26 실적 발표 직후 두번째 거래일에 최대 13억 주 해제

10차. 11월 30일 (예상) - 2차 락업 해제시 최대 3.3억 주 해제, 2차 락업 미해제 시 최대 8억 주 해제

참고로, 12월부터 특수관계인 지분이 내년 8월 초 머스크의 지분이 락업 해제 대상이 됨으로 인해서 추가적인 매도 물량이 시장에 출회될 가능성도 존재합니다.

📌 수급 영향 

락업 해제 시점이 온다고 해서 모든 해제 물량이 시장에 매도 압력으로 나타난다고 보기는 어렵습니다.

그럼에도 불구하고, 스페이스X에 장기 투자한 초기 투자자들의 경우 스페이스X에 투자한 수익을 실현하고 앤스로픽, 오픈AI, 안두릴 같은 매력적인 비상장사에 투자하기 위한 자금을 마련하려는 유인이 높을 것으로 생각됩니다.

문제는 스페이스X의 30일 평균 일간 거래량이 8,000만 주 수준이라는 점입니다. 오늘 밤 9.1억 주가 해제되는 가운데, 이 중 10%만 매도 물량으로 출회되어도 주가 하락을 피할 수 없다는 뜻입니다.

결국 이러한 오버행 이슈로 인해 하반기 스페이스X의 실적 개선에도 불구, 주가 변동성은 지속될 가능성이 높습니다.

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