엔비디아는 AI의 핵심 두뇌인 고성능 반도체(GPU)를 만드는 기업이에요. AI 거품론이 불거질 때마다, 도마 위에 오르는 것도 이 때문이죠.

그런데 실상은 그렇지 않아요. 오히려 가격 방어력과 메모리 공급 부족이 맞물리며 새로운 사이클이 시작됐다고 볼 수 있어요. 

🤔 AI 반도체 열풍, 사그라든 거 아니에요?

AI 서비스 이용료가 떨어지면서 더 똑똑한 AI를 더 많이 접할 수 있게 됐어요. 고지능 AI에 대한 희소성이 옅어지자, 시장의 중심축은 ‘더 똑똑한 AI 개발’에서 ‘실제 서비스 활용’으로 빠르게 옮겨가고 있고요. 

스포트라이트가 이동하다 보니, 자연스레 AI 칩 제조사들의 독주가 한풀 꺾일 거라고 생각하기 쉬운데요, 실상은 그렇지 않아요.

전 세계 AI 사용자가 늘어나고 대화가 길어질수록 연산을 맡는 GPU뿐만 아니라, 대화의 맥락을 빠르게 처리할 HBM과 대용량 서버 D램의 수요도 늘거든요.

결국 AI를 일상에서 잘 쓰는 시대가 열릴수록, 뒤편의 AI 인프라를 향한 의존도는 더 커지는 셈이죠. 

👀 그래서 엔비디아 상황은 어떤데요?

수익성을 지켜내기 위한 전략을 펼치고 있어요. 차세대 제품에서도 *70%대의 높은 마진을 유지하기 위해 원가 관리에 나선 게 대표적이에요. 차세대 AI 서버 시스템인  'VR200'을 만들 때 들어가는 부품 원가 비중을 *42% 수준으로 묶어둘 것으로 보여요.
*출처: 삼성증권 리포트 ['지능의 풍요, AI 내러티브의 새로운 변곡점'] 2026년 8월 기준

엔비디아는 이 과정에서 일부 메모리 탑재량을 줄이는 선택을 했어요. 메모리를 덜 넣어야 전체 원가를 맞출 수 있으니까요. 대신 부족한 용량은 병렬로 처리하거나 저장 장치로 우회하는 식으로 해결하고 있어요. 

스펙은 낮아졌지만, 신제품의 연산 성능은 이전 세대 제품보다 *2.5배 높아요. 반면 소비전력 증가는 *30% 수준에 그쳐서 고객사의 운영비 부담을 크게 늘리지 않아요.
*출처: 삼성증권 리포트 ['지능의 풍요, AI 내러티브의 새로운 변곡점'] 2026년 8월 기준

무리한 가격 인상 없이 고객에게 높은 효율을 제공하면서 실속은 그대로 지켜내는 전략이죠. 실제로 출하량은 늘고 있어서, AI 반도체 수요는 여전히 탄탄한 것으로 보여요.

🧠 그럼 메모리 시장이 위태롭겠네요?

엔비디아가 메모리 탑재량을 줄여도 정작 메모리 가격 자체는 오르고 있어요. AI 서비스가 일상화되면서 대량의 데이터를 빠르게 처리하는 고대역폭 메모리인 HBM의 수요가 그만큼 커졌기 때문이에요. 

삼성전자와 SK하이닉스도 내년 HBM4 공급가를 큰 폭으로 올려 협상할 것으로 보이고요.

게다가 폭발하는 수요를 HBM 생산 능력이 따라가지 못하면서 공급은 부족한 상황이에요. *2027년쯤 신규 공장이 준공되면 공급이 늘 수 있지만, AI 수요가 그보다 빠르게 커지고 있어서 가격 상승세는 당분간 지속될 가능성이 높아요.
*출처: 삼성증권 리포트 ['지능의 풍요, AI 내러티브의 새로운 변곡점'] 2026년 8월 기준

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